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在看涨油价基础上 中海油股价低得不可理喻
??Joy 2018-08-11 18:03:38 9318
Jefferies Group LLC驻香港分析师Laban Yu表示,在看涨油价基础上,投资中海油风险较低。其并称,相比埃克森美孚石油和雪佛龙这样的国际巨擘,中海油股价低得不可理喻。

【中锭财经外汇资讯】-中国海上油气生产巨头中海油或许能带给押注国际油价回暖的股票投资者更多回报,即便是油价看上去涨势暂歇。


在看涨油价基础上 中海油股价低得不可理喻


分析师预期和彭博汇编的数据显示,这家国有油企拥有巨大的储量潜力,成本控制方面也做得可圈可点,因此与澳大利亚Woodside Petroleum Ltd.、日本的国际石油开发帝石控股和泰国的PTT Exploration & Production PCL等同地区竞争对手相比,更能抓住油价强劲带来的利好。


不过,中海油的估值比这些同业低30%左右,一定程度上反映了投资者对其第一季度营收状况的失望之情, 同时也说明该公司估值可能被低估。彭博汇总的分析师目标价显示,未来12个月该股存在29%的上涨空间,在亚洲石油天然气生产企业中仅次于印度Oil & Natural Gas Corp.,位居第二。


Jefferies Group LLC驻香港分析师Laban Yu表示,在看涨油价基础上,投资中海油风险较低。其并称,相比埃克森美孚石油和雪佛龙这样的国际巨擘,中海油股价低得不可理喻。


中海油利润几乎全部来自于油气勘探与生产,其股价与原油价格涨跌息息相关。油价已经自2014-2016年的暴跌中反弹,先是因为石油输出国组织(OPEC)限制产量,最近又因为担心利比亚、伊朗和委内瑞拉等产油国出现供应中断。尽管油价涨势出现了降温迹象,但基准布伦特油价仍比最糟糕时候每桶不到30美元的价格高逾一倍。受益于油价上涨,中海油股价与利润双双反弹。


中海油H股今年以来上涨约12%至12.52港元,此前已连续录得两个年涨幅。目前,该股基于2018年盈利预估的市盈率为8.9倍,低于亚太地区主要同业15.4倍的水平。在22位跟踪该股的分析师中,19位给予相当于买进的评级,无人给予卖出评级。


调查得到的预测显示,中海油上半年净利润可能同比增长逾60%。该公司将于本月晚些时候公布财报。中海油过去一年盈利增速胜过该地区93%的同业,销售则超越79%的同业。


尽管原油价格进一步上涨的空间有限,但中海油利润或将受益于成本削减和对勘探生产项目的投入增多。根据年报,中海油的整体成本自2013年以来逐年下滑,去年降到了32.54美元/桶油当量。


这家总部位于北京的油气生产企业今年资本支出目标为700亿-800亿元人民币,为2014年来最高水平。该公司还计划到2020年底前达到5亿桶油当量的产量,42%来自海外。去年为4.69亿桶。


截至2017年末,中海油的已探明储量增长25%,达到大约48.4亿桶油当量。其储量有望进一步上升,主要得益于全球最大新型深水项目--圭亚那Stabroek区块项目的贡献。中海油持有该项目25%的权益。


作为该项目经营方,埃克森美孚于上个月将产量预测提高25%至40亿桶。高盛称,该项目储备是给予中海油买进评级的理由。


高盛驻香港分析师Mark Wiseman在7月29日报告中称,仍认为中海油属于该板块必选,圭亚那探明储量的影响被忽略了。高盛将关注该公司上半年财报中的储量寿命和海外项目进展情况。


考虑到中海油与油价的密切关系,若油价暴跌,自然可能损害该公司股价表现。花旗假设的一种情形是,若明年布伦特原油跌至每桶45美元,则该公司股价可能跌至11.80港元。反之亦然:花旗在7月19日报告中称,若油价升至85美元,中海油股价就可能涨至19.90港元。


布伦特油价今年以来大约在72美元。彭博过去一个月汇总的八位分析师预估中值显示,明年布伦特油价均值料为66美元。


花旗在报告中称,中海油此前表现逊于中国石油板块平均水平,因投资者担忧产量指引下调和储量减记;这些担忧消除后,凭借该公司优秀的成本控制纪录和强劲的现金流状况,该股势将跑赢同业。


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